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► 私人信用持续收缩+政策“有所保留”，使得整体信用周期难以大幅扩张，导致市场底部有支撑🍈💯🍈🥦，但上行空间也受限。当前中国信用周期的核心困境在于，回报与成本倒挂的情况下🩲👘，私人部门的信用收缩仍在延续🥬😻🥭。背后的原因🍊，并非是钱不够多或利率的绝对水平不够低，而是在相对差距上居民和企业感受的回报预期低于成本，即私人部门面临的融资成本与回报依然倒挂，抑制了私人部门主动加杠杆的意愿。解决之道，相比单纯降低成本（利率已经很低且流动性十分充裕），更有效手段是提高回报预期👢🥦🥦，这需靠外力干预（财政逆周期调节）或新增长点（AI科技与新消费）的出现。从这个框架出发，不难理解去年9月底以来市场表现的脉络：一方面，市场之所以能企稳反弹且底部不断抬升🩲，是因为上述两个层面积极变化：924后财政发力对冲了私人部门持续的信用收缩，以及春节后AI突破带来新的投资方向。但另一方面，市场之所以屡次冲高回落🍍，是因为预期每次过度亢奋且政策“有所保留”🍇🥬👚，使得信用周期没有彻底走出收缩🍇🤬。

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于2022年、2023年及2024年，集团的总收入分(fen)别为人民币8.1亿元、人民币9.16亿元及人(ren)民币9.18亿元。同期，集团的净利润分别为人民币7470万元、人民币7660万元及人民币(bi)5060万元。

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尽管高频数据显(xian)示出口下半年承(cheng)压，但是预计在积极财政政策的支持下，预(yu)计下半年(nian)总需求仍将保(bao)持平稳，经济出现衰退或显著下行(xing)的可(ke)能性较低。

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今年 4 月，特朗普对大多数国家的商品征收 10% 的关税，但他将对许多贸易伙伴的更高关税措施暂停 90 天👝🩰💔🥥🩳，至下个月到期。

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2、米赫利周日在接受 CNN Prima 新闻频道采访时称，利率需要维持在高于过去十年的水平。他补充道，**明年提高预算赤字的计划可能会加剧价格压力。